Nach einer mehrjährigen Flaute scheint sich der Kapitalmarkt in Hongkong wieder zu erwärmen, angefacht durch einen regelrechten Boom bei Wandelanleihen. Chinesische Technologiegiganten wie JD.com und Alibaba Gruppe sowie Trip.com und Lenovo Gruppe haben in den letzten zwei Wochen Wandelanleihen im Gesamtwert von 10,5 Milliarden US-Dollar ausgegeben. Das hat dazu beigetragen, dass das Gesamtvolumen der Wandelanleihenemissionen in Asien, ohne Japan, dem Gesamtwert des Jahres 2023 von 13,5 Milliarden US-Dollar in greifbarer Nähe ist. Ein bemerkenswerter Fall ist das 5 Milliarden US-Dollar schwere Angebot von Alibaba, das größte asiatische Wandelanleihengeschäft aller Zeiten und das weltweit bedeutendste seit 2008, welches um das Fünffache überzeichnet war.
Trendwende in Sicht?
Der Markt für Wandelanleihen blickt auf das belebteste Geschäft seit 2021 zurück. Diese Art der Anleihen, die einen Zins verspricht und gleichzeitig die Option bietet, in Aktien umgewandelt zu werden, ermöglicht es den Emittenten, die Finanzierungskosten im Vergleich zu traditionellen Anleihenverkäufen trotz erhöhter Zinssätze zu senken, während Investoren sowohl von steigenden Kursen als auch von einem gewissen Schutz nach unten profitieren können. Mit Erwartungen auf eine wirtschaftliche Erholung in Festlandchina wächst das Interesse an diesen Finanzinstrumenten. Die starke Nachfrage und ausstehende Angebote könnten ein Indikator für die Erholung des IPO-Marktes in Hongkong sein. Bereits jetzt zeigen sich erste Zeichen einer Erholung, bspw. war der Börsengang eines von Tencent unterstützten Unternehmens für künstliche Intelligenz mehr als 100-fach überzeichnet.
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